日前，深圳矽遞科技股份有限公司（以下簡稱“矽遞科技”）遞交招股書，準備在深交所創業板上市，其IPO申請現已獲得受理。

據悉，此次遞交招股書，矽遞科技擬募資約7.75億元，主要募投項目包括超低功耗智能傳感系統產業化項目、新一代邊緣計算產業化項目、研發中心建設項目以及補充營運資金項目，其中，各項目分別投入金額為3.48億元、2.61億元、8370.4萬元，8248.8萬元。

矽遞科技表示，未來將通過募集資金投資項目的實施，培育新的利潤增長點，優化產品結構，提升公司研發技術能力，進一步增強市場競爭力，提升持續盈利能力。

近3年凈利潤年復合增長超200%

海外市場占比近九成

物聯網是繼計算機、互聯網之后世界信息產業發展的第三次浪潮。當前全球物聯網相關的技術、標準、產業、應用、服務處于高速發展階段，物聯網核心技術持續發展，標準體系正在構建，產業體系處于持續完善階段，各個國家和地區也將其作為未來經濟發展的主要推動力。

近年來，全球物聯網行業市場規模持續增長。根據IDC數據，2021年全球物聯網支出將達到7542.8億美元，并有望在2025年達到1.2萬億美元，五年（2021-2025）復合增長率（CAGR）11.4%。

作為一家創新型物聯網科技公司，自成立以來，矽遞科技以軟硬件設計研發能力為核心，與全球開發者協同創新，圍繞廣域物聯網場景整合新一代信息技術，形成完整開放的“模組-設備-解決方案”產品體系。公司持續服務各類廣域物聯網應用場景，并針對性地布局了智能制造、智慧農業、智慧能源、智慧城市等應用領域，助力實現傳統產業的數字化升級。

憑借著完整的產業生態、優秀的研發能力、行業領先的技術團隊以及全方位的優質服務等，目前，矽遞科技的產品已獲得施耐德電氣、亞德諾半導體等知名客戶的認可，并與安富利、得捷電子、貿澤電子、艾睿電子等知名電子元器件分銷商建立了穩定的合作關系。

根據招股說明書顯示，矽遞科技2020年、2021年、2022年營業收入分別為2.85億元、5.66億元、7.49億元，年均復合增長率為62.07%；凈利潤分別為1526.96萬元、7875.5萬元、1.45億元，年均復合增長率為208.51%。

對于公司業績快速增長的原因，矽遞科技歸結為，受高毛利率產品物聯網通信設備銷售占比顯著提升的帶動，公司2021年綜合毛利率水平較2020年提高6.72個百分點，拉動了毛利額的增長。而公司的另一業務邊緣計算硬件，其收入的快速增長也帶動了公司營業收入增長。

矽遞科技表示，隨著物聯網技術的發展及物聯網硬件在智能制造、智慧農業、智慧能源、智慧城市等應用領域的擴張，公司產品的下游應用領域市場需求不斷增長，為公司收入的增長提供了動力。

不過，較為特別的是，矽遞科技作為一家本土的物聯網企業，其產品市場卻反而以境外為主。報告期內，境外收入分別占比88.93%、92.99%、91.49%。

招股書顯示，矽遞科技的產品以境外銷售為主，境內銷售為輔。報告期內，公司境外收入占比均在85%以上，公司外銷收入占比較高，且收入主要來源于北美、歐洲和日韓等國家和地區，而北美和歐洲是公司最主要的產品銷售市場。

對于這方面，矽遞科技表示道，主要還是由于全球各地對跨境平臺的稅務監管政策各有不同。但是，未來如果主要收入來源國家或地區的稅收政策發生重大變化，而公司若未及時根據稅收政策的變化進行調整，將可能被境外稅務主管部門審查或采取稅收監管措施，從而對公司的經營造成不利影響。

三大業務齊發力

可以知道的是，矽遞科技業績大漲的背后，離不開三大主營業務的持續向好，尤其是高毛利率網關產品的帶動。

招股書顯示，矽遞科技主營業務為邊緣計算硬件，網絡通信硬件，智能傳感硬件的研發、生產及銷售，并提供各類研發輔助產品及服務。下面，筆者通過該公司的招股說明書披露的數據，詳細的扒一扒公司的三大業務經營狀況。

矽遞科技公司業務毛利表，來源：公司招股說明書

在矽遞科技的招股說明書中，關于公司的業務說明，都將“邊緣計算硬件”業務列為公司的第一業務。雖然，目前該業務總營收比“網絡通信硬件”業務略少，由此可見，公司對該業務的重視程度。

具體來說，該公司的邊緣計算硬件業務又分為了：計算模組與邊緣計算設備兩類。而其中，以計算模組為主，不過邊緣計算設備的業績增長很快，占比逐漸增大。

來源：公司招股說明書

從上表的出貨量與產品價格來看，邊緣計算設備雖然出貨量增長幅度不大，不過價格增長非常明顯，因為終端設備根據客戶的需求不同，定制化程度較高，也就可以買個更好的價格。相對而言，計算模組標準化程度較高，價格會低很多。

不過，整體來看，矽遞科技的邊緣計算硬件業務的各個板塊都呈現出“量價齊升”的良性循環，也說明該市場的需求旺盛，所以，公司也將該業務視為未來的基本盤。

矽遞科技的“網絡通信硬件”業務主要以LoRa相關產品為主，在最近兩年呈現暴增勢頭。

具體來看，公司的網絡通信硬件業務分為：物聯網通信設備與通信模組兩類。

尤其是物聯網通信設備主要是LoRa網關，下表是公司改業務具體的出貨量與銷售價格。

來源：公司招股說明書

從上表可以看出，公司的“物聯網通信設備”業務在2021年暴漲，并且在2022年也維持了良好的增長態勢，更為突出的是，該類產品的平均單價超過了2000元/臺。由此貢獻了大量的業績。

公司“網絡通信硬件”業務毛利率，來源：公司招股說明書

不過公司“物聯網通信設備”業務毛利率波動較大，在2022年有較大的降幅。

此外，公司該業務之所以在最近兩年得以報告，主要依靠“Helium”項目，該項目引入區塊鏈獎勵機制，吸引用戶購買LoRa網關設備以及配套的智能硬件，參與到整個共享網絡的搭建，當然，該項目也有不可持續的風險，所以矽遞科技在招股說明書中也特別多次強調了該風險提示。這也是該業務雖然目前占公司業績占比最大，但公司將它放在邊緣計算硬件業務后面的原因。

矽遞科技的“智能傳感器硬件”業務具體可分為：“傳感及拓展模組”與“智能傳感設備”兩類。

矽遞科技智能傳感器硬件業務出貨量與價格，來源：公司招股說明書

從出貨量與價格來看，表現的都相對較為穩定，并且，該業務在公司整體業務的占比也比較小。不過，傳感器及相關產品是物聯網的基石之一，因為，萬物互聯的第一步就是需要用傳感器相關的產品采集數據，該類產品在未來會有較大的想象空間。

整體來看，矽遞科技的產品布局涵蓋了感知+傳輸+邊緣計算。因為物聯網相較于傳統行業而言，最大的特色就是增加了業務鏈，矽遞科技的三大類布局，正好涵蓋了物聯網業務鏈的硬件基礎，布局是比較完善的，在物聯網這個新興市場有這么完善布局，并且有良好業績表現的企業不多。

總結

綜上所述，從“感知-傳輸-邊緣計算”等三大物聯網業務鏈的硬件基礎發力，并形成完整開放的“模組-設備-解決方案”物聯網產品體系，促使矽遞科技近兩年來的業績得以大大提升，而這也成為了矽遞科技IPO的有力武器。而隨著物聯網產業的快速發展，相信會有越來越多的IoT企業走上IPO之路。